UK 
EnglishТипова
PolskiФінансова бульбашка — бум, манія і крах
Інтерактивна модель фінансової бульбашки за схемою Мінскі-Кіндлбергера: ціна відривається від фундаменталу, спекулятивна манія — і крах.
Про цю симуляцію
Ця симуляція моделює спекулятивну бульбашку активів за схемою Мінскі-Кіндлбергера. Ціна активу P(t) визначається системою пов'язаних диференціальних рівнянь, що інтегруються з малим кроком часу (DT = 0,005 року). Зміна ціни залежить від настрою, моменту та повернення до фундаментальної вартості V(t) = V₀·e^(gt), і все це підсилюється кредитним плечем. Настрій еволюціонує через кубічний доданок «перевірки реальністю», тоді як склад учасників — розумні гроші, трейдери за трендом і панічні продавці — змінюється залежно від фази.
🔬 Що демонструє
Модель Мінскі-Кіндлбергера описує бульбашки в п'яти стадіях: Витіснення (справжня інновація чи зміна політики приваблює перших інвесторів), Бум (ціни зростають, приваблюючи трейдерів за трендом, які штовхають ціни ще вище), Ейфорія/Манія (масова публічна участь, кредитне плече на піку, наративи «цього разу все інакше»), Дистрес (розумні гроші виходять, кредит стискається, перші ознаки проблем) і Крах/Відраза (примусовий продаж, паніка, ціна провалюється нижче фундаментальної вартості). Ключовий механізм зворотного зв'язку — процикічність: зростання цін дозволяє більше позичати (застава зростає), що штовхає ціни ще вище, поки кредитне плече не робить систему крихкою, і невеликий негативний шок запускає каскадне примусове делеверидж.
🎮 Як користуватись
Натисніть «Trigger Event» (запустити подію), щоб розпочати бульбашку. Спостерігайте, як настрій (внутрішній цикл) штовхає ціну вище фундаментальної вартості. Збільшіть множник кредитного плеча, щоб зробити бульбашку більшою, а крах — різкішим. Збільшіть фактор моменту, щоб продовжити фазу манії. Збільшіть повернення до середнього, щоб ціни швидше поверталися до фундаменталу (коротша манія). Натисніть «Crash Trigger» (запустити крах) на піку манії, щоб змоделювати «момент Мінскі» — раптове усвідомлення, що оцінки нестійкі. Індикатор учасників внизу показує зміну складу ринкових гравців по фазах.
💡 Чи знали ви?
Голландська тюльпанова манія (1636-37) бачила, як цибулини тюльпанів на короткий час торгувалися за 10-кратний річний дохід кваліфікованого ремісника. Бульбашка доткомів 2000 року бачила, як Nasdaq зріс на 400% за 5 років, а потім впав на 78%. Економіст Хаймен Мінскі (1919-1996) був здебільшого проігнорований за життя — його теорія фінансової нестабільності стала мейнстрімом лише після кризи 2008 року, яку його робота передбачила. Книга Чарльза Кіндлбергера 1978 року «Манії, паніки та крахи» каталогізувала 47 великих фінансових криз за 400 років, виявивши той самий патерн, що повторювався щоразу.
Часті питання
Що таке фінансова бульбашка?
Бульбашка — це період, коли ринкова ціна активу зростає далеко вище його фундаментальної вартості, підживлюваний настроєм, кредитним плечем і переконливим наративом, а не прибутками чи корисністю. Відрив може тривати роками, перш ніж ціни обвалюються назад, часто провалюючись нижче справедливої вартості. Ця сторінка дозволяє вам вирощувати й лопати таку бульбашку в реальному часі.
Яку модель використовує ця симуляція?
Вона використовує схему Мінскі-Кіндлбергера, яка описує п'ять стадій: Витіснення, Бум, Ейфорія/Манія, Дистрес та Крах/Відраза. Симуляція додає Відновлення як фінальну фазу. Фази визначаються автоматично за співвідношенням ціна/вартість і моментом, тож кольорові фонові зони на графіку показують, у якій стадії наразі перебуває ринок.
Як насправді змінюється ціна на кожному кроці?
На кожному кроці ціна змінюється на (alpha × настрій + beta × момент + gamma × (V − P)/V), помножене на ефект кредитного плеча, плюс невеликий випадковий шум. Сам настрій еволюціонує від моменту мінус кубічний штраф за переоцінку мінус природний спад. Фундаментальна вартість зростає детерміновано як V₀·e^(gt), даючи пунктирну еталонну лінію.
Що контролюють п'ять повзунків?
Фундаментальне зростання g (0-10%) задає, як швидко зростає V. Чутливість настрою alpha (0,5-5,0) масштабує, наскільки сильно настрій рухає ціну. Фактор моменту beta (0-2) продовжує манії, женучись за трендами. Повернення до середнього gamma (0-2) швидше повертає ціну до V, скорочуючи бульбашки. Множник кредитного плеча (1x-10x) робить буми більшими, а крахи різкішими.
Що робить множник кредитного плеча?
Кредитне плече підсилює кожен ціновий рух. Щойно ціна перевищує 1,5x фундаментальної вартості, ефект кредитного плеча компаундується як leverage × (P/V − 1), тож прибутки самопідживлюються; нижче цього порогу ефект гаситься до leverage × 0,3. Вище кредитне плече дає вищу бульбашку і жорсткіший крах, віддзеркалюючи те, як зростання застави дозволяє інвесторам позичати більше, поки система не стане крихкою.
Що таке кнопка «Crash Trigger»?
Вона моделює «момент Мінскі»: раптове колективне усвідомлення того, що оцінки нестійкі. Натискання застосовує різкий негативний шок настрою (приблизно від −2 до −3) і негайне падіння ціни приблизно на 8-12%, а також переводить модель у фазу Дистрес, якщо вона перебувала в бумі. Звідти момент і примусовий продаж можуть перерости в повноцінний Крах і Відразу.
Що показує індикатор учасників унизу?
Індикатор показує мінливий склад трьох типів учасників: розумні гроші (зелений), трейдери за трендом (жовтий) та панічні продавці (червоний). Їхні частки дрейфують до цільових значень для кожної фази на кожному кроці. У фазі Манії домінують трейдери за трендом, розумні гроші тихо виходять, а в Краху панічні продавці зростають приблизно до 72%, ілюструючи, як склад натовпу змінюється протягом циклу.
Чи фізично або економічно точна ця симуляція?
Це стилізована навчальна модель, а не інструмент прогнозування. Якісна поведінка — процикічне кредитне плече, зворотний зв'язок настрою і провалювання нижче на спаді — відображає справжні риси історичних бульбашок. Точні рівняння, коефіцієнти та шум обрані для наочності ілюстрації, тож цифри слід сприймати як концептуальну демонстрацію, а не каліброване прогнозування.
Чому ціни провалюються нижче фундаментальної вартості після краху?
Під час Відрази примусовий делеверидж і панічний продаж штовхають ціну нижче V, так само як бум штовхав її вище. У моделі кубічний доданок «перевірки реальністю» і від'ємний момент штовхають ціну нижче паритету, перш ніж повернення до середнього та відновлення настрою сповільнюють падіння. Це віддзеркалює реальні ринки, де динаміка термінового розпродажу і страх створюють тимчасову недооцінку.
Хто такі Мінскі та Кіндлбергер?
Хаймен Мінскі (1919-1996) — економіст, чия гіпотеза фінансової нестабільності стверджувала, що сама стабільність породжує ризикову поведінку та кредитне плече. Чарльз Кіндлбергер написав класичну книгу 1978 року «Манії, паніки та крахи», каталогізувавши століття бульбашок, які йшли за тим самим сценарієм. Обидва були здебільшого проігноровані, поки криза 2008 року не зробила їхні ідеї мейнстрімом.
На які реальні бульбашки це схоже?
Панель «Історичні відлуння» описує три приклади: Великий крах 1929 року, крах доткомів 2000 року, коли Nasdaq зріс приблизно на 400%, а потім впав приблизно на 78%, та обвал ринку житла 2008 року. Раніше Голландська тюльпанова манія 1636-37 років бачила, як цибулини торгувалися за суми, що в багато разів перевищували річний дохід ремісника. Усі вони поділяють патерн витіснення, манії та краху, який відтворює ця симуляція.