Bulle financière — Simulation de Boom, Manie & Krach

La croissance fondamentale g (0-10 %) fixe la vitesse à laquelle V augmente. La sensibilité au sentiment alpha (0,5-5,0) module l'intensité avec laquelle l'humeur déplace le prix. Le facteur de dynamique beta (0-2) prolonge les manies en poursuivant les tendances. Le retour à la moyenne gamma (0-2) ramène le prix vers V plus vite, raccourcissant les bulles. Le multiplicateur d'effet de levier (1x-10x) rend les booms plus grands et les krachs plus violents.

L'effet de levier amplifie chaque mouvement de prix. Une fois que le prix dépasse 1,5 fois la valeur fondamentale, l'effet de levier s'accumule sous la forme levier x (P/V - 1), de sorte que les gains s'auto-alimentent ; en dessous de ce seuil, il est atténué à levier x 0,3. Un effet de levier plus élevé produit une bulle plus haute et un krach plus violent, reflétant la façon dont la hausse des garanties permet aux investisseurs d'emprunter davantage jusqu'à ce que le système devienne fragile.

Il simule un « moment Minsky » : la prise de conscience collective soudaine que les valorisations sont insoutenables. Cliquer dessus applique un choc de sentiment négatif marqué (environ -2 à -3) et une chute de prix immédiate d'environ 8 à 12 %, et force le modèle à entrer en phase de Détresse s'il était en plein boom. À partir de là, la dynamique et les ventes forcées peuvent déclencher un Krach et une Répulsion complets.

La jauge affiche le mélange changeant de trois types d'acteurs : l'argent avisé (vert), les traders suiveurs de tendance (ambre) et les vendeurs paniqués (rouge). Leurs proportions dérivent vers des cibles propres à chaque phase à chaque étape. En Manie, les traders suiveurs de tendance dominent, l'argent avisé sort discrètement, et lors d'un Krach les vendeurs paniqués grimpent à environ 72 %, illustrant comment la composition de la foule change au fil du cycle.

C'est un modèle pédagogique stylisé, pas un outil de prévision. Le comportement qualitatif, comme l'effet de levier procyclique, la rétroaction du sentiment et le dépassement à la baisse, reflète des caractéristiques réelles des bulles historiques. Les équations exactes, les coefficients et le bruit sont choisis pour la clarté pédagogique, donc les chiffres doivent être lus comme une démonstration conceptuelle plutôt que des prévisions calibrées.

Pendant la Répulsion, le désendettement forcé et les ventes paniquées poussent le prix sous V, tout comme le boom l'avait poussé au-dessus. Dans le modèle, le terme cubique de « retour à la réalité » et la dynamique négative font chuter le prix au-delà de la parité avant que le retour à la moyenne et le regain de sentiment ne ralentissent la chute. Cela reflète les marchés réels, où les dynamiques de vente forcée et la peur créent une sous-évaluation temporaire.

Hyman Minsky (1919-1996) était un économiste dont l'hypothèse d'instabilité financière soutenait que la stabilité elle-même engendre la prise de risque et l'effet de levier. Charles Kindleberger a écrit en 1978 le classique Manias, Panics and Crashes, cataloguant des siècles de bulles ayant suivi la même trajectoire. Les deux ont été largement ignorés jusqu'à ce que la crise de 2008 rende leurs idées courantes.

Le panneau des Échos historiques en esquisse trois : le grand krach de 1929, l'éclatement de la bulle Internet en 2000 où le Nasdaq a grimpé d'environ 400 % avant de chuter d'environ 78 %, et l'effondrement immobilier de 2008. Plus tôt, la tulipomanie néerlandaise de 1636-37 a vu des bulbes s'échanger contre plusieurs fois le revenu annuel d'un artisan. Toutes partagent le schéma de déplacement, manie et krach que la simulation reproduit.