Міжбанківські мережі: Як втрати однієї банку стають проблемою для всіх

Мережа фінансових зобов'язань, а не набір ізольованих кабінетів

Сучасний банк не працює як закрита скриня. Банки регулярно позичають резерви один одного вночі, тримають облікові папери інших банків та беруть участь у тих самих деривативах – щільна мережа взаємних зобов'язань, яка існує завдяки її ефективності: банк із тимчасовим надлишком готівки може отримати відсотки, позичивши їх банку з тимчасовою нестачею, замість того щоб кожна установа утримувала витратний резерв на випадок найгіршого дня.

У спокійних умовах ця міжбанківська ринок є однією з найбільш нудних фінансових операцій. Її наслідки стають очевидними лише тоді, коли одна точка цієї мережі справді зазнає невдачі.

Проблема розрахунків: хто може заплатити кому?

Припустимо, Банк А має борг перед Банком Б, який має борг перед Банком С і так далі в мережі, де здатність кожного банку виконувати свої зобов’язання частково залежить від того, що він отримує від інших — деякі з яких можуть самі боротися. Неможливо розв'язати, хто платить одним банком за раз, оскільки кожен відповідь залежить від усіх інших одночасно. Ларрі Айзенберг і Томас Ной формалізували цю проблему розрахунків у 2001 році: враховуючи контрактні зобов’язання кожного банку, його зовнішні (не міжбанківські) активи та юридичний принцип обмеженої відповідальності — жоден банк не сплачує більше, ніж має — існує єдиний внутрішньо узгоджений вектор фактичних платежів, який одномоментно розраховує мережу, і він може бути обчислений алгоритмічно навіть для великих систем.

for each bank i:
  total resources_i = external assets_i + Σ (payments actually received from j)
  obligations_i     = Σ (contractual debts owed to others)

  actual payment_i  = min( obligations_i , total resources_i )
                       — limited liability: never pay more than you have

  bank i defaults if total resources_i < obligations_i

this system must be solved for ALL banks simultaneously
(Eisenberg & Noe, 2001: a unique consistent solution always exists)

Капітальные буфери: поглинач ударів

Банківський капітальний буфер — це капітал у формі власності, що фінансується акціонерами замість вкладників або кредиторів. Це те, що поглинає збиток до того, як він передається кредиторам. Банк, який має достатньо капіталу та стикається зі шоком від банкрутства контрагента, може просто покрити збиток за рахунок власного капіталу і продовжувати платити всім іншим у повній мірі, зупиняючи ланцюгову реакцію. Банк, який має недостатньо капіталу, передає шок безпосередньо своїм кредиторам, які потім стикаються з такою ж проблемою. Саме тому, після 2008 року регулювання, включаючи вимоги Базелю III щодо капітальних буферів, зосереджується на мінімальних капіталових коефіцієнтах: це не лише про захист вкладників будь-якого одного банку, але й основна оборона мережі від контагіозного впливу.

Структура мережі має таку ж важливість, як і удар

Неочікуване висновування з літератури про системний ризик, зокрема роботи Франкліна Еллена та Дугласа Гейла, полягає в тому, що топологія мережі має нелінійний вплив на поширення. Розріджена мережа може дозволити удару поширитися як від лінії падаючих доміно, без чогось навколо, щоб його поглинути. Щільно зв'язана мережа, навпаки, може розповсюдити ту ж втрату серед багатьох контрагентів, жоден з яких не зазнає значних фінансових втрат – фактично диверсифікуючи удар, використовуючи той самий принцип розподілу ризику через портфель. Найбільш небезпечні конфігурації виникають між цими параметрами або включають невелику кількість сильно зв'язаних банків-вузлів – часто найбільші та найбільш взаємопов’язані установи, іноді їх називають глобально значущими системами банків, – збій яких непропорційно впливає на всю мережу, оскільки так багато інших банків піддаються ризику через них.

Що дозволяє дослідити симуляція

Модель на цій сторінці дозволяє безпосередньо шокувати активи обраного банку та спостерігати, як поширюється ризик дефолту через міжбанківську мережу кредитування, побудовану на основі логіки розрахунків, вище. Водночас ви можете коригувати капітальний буфер кожного банку, щоб побачити, скільки шоку може поглинути система, перш ніж локальна проблема перетвориться на системну – той самий баланс, який враховують регулятори та центральні банки при встановленні вимог до капіталу та моніторингу взаємозв’язків у банківській системі.

Frequently asked questions

Спробуйте наживо

Усе, що вище, працює прямо у вашому браузері — відкрийте Bank Runs & Financial Contagion і змінюйте параметри під час роботи. Нічого не встановлюється, нічого не завантажується на сервер, уся модель живе в одній вкладці.