Симулятор дефіциту грошей: теорія грошової маси MV=PQ

Теорія грошей

Кількісна теорія грошей пов’язує грошовий запас із рівнем цін через просту бухгалтерську ідентичність, рівняння обміну: загальний грошовий запас у обігу помножений на частоту, з якою кожне одиницю витрачають, має дорівнювати загальним витратам, які також є загальним номінальному випуску.

M * V = P * Q M = грошовий запас V = швидкість обертання грошей (скільки разів кожна одиниця грошей витрачається за період) P = рівень цін Q = реальний випуск (кількість товарів і послуг) Для заданого обсягу реального випуску Q, якщо швидкість V приблизно стабільна, ціни P змінюються пропорційно до грошового запасу M. Це основний монетаризм, як це було сказано Мілтоном Фрідманом: «інфляція завжди і всюди є грошовою проблемою», і це добре працює у довгостроковій середній перспективі, навіть якщо V та Q також змінюються в короткостроковій перспективі з причин, які не мають нічого спільного з грошовим запасом.

M * V = P * Q

M = money supply
V = velocity of money  (how many times a unit of currency is spent per period)
P = price level
Q = real output (quantity of goods & services)

Чому це важливо

Цей ефект пояснює, як надмірне фінансування уряду за допомогою друку грошей центральним банком може призвести до гіперінфляції. Якщо обсяг грошей в обігу (M) росте швидше, ніж реальний випуск товарів та послуг (Q), а відсоток грошей у обігу не падає, то ціни обов'язково зростуть. У помірних випадках це призводить до звичайної інфляції, але в екстремальних ситуаціях – до гіперінфляції, коли ціни зростають швидше за 50% на місяць. Гіперінфляція є самопідсилюючоюся, оскільки втрата вартості грошей стимулює людей витрачати їх швидше, що ще більше підвищує ціни.

Рівняння Фішера: реальне проти номінального

Інфляція також створює розрив між номінальною процентною ставкою, яку пропонують кредиторам, та фактичним доходом, який вони отримують після підвищення цін, що відображається в рівнянні Фішера: (1 + i) = (1 + r)(1 + π) deякі використовують це як точну форму, i ≈ r + π i = номінальна процентна ставка r = реальна процентна ставка π = очікуваний рівень інфляції Центральні банки, які цільово орієнтуються на інфляцію, по суті, намагаються підтримувати стабільним очікуваний π, щоб r — дохід, який визначає заощадження та інвестиції — був передбачуваним. Коли інфляція нестабільна або очікування втрачають зв’язок, кредитори вимагають більшого преміального коефіцієнта інфляції, номінальні ставки зростають і здатність економіки планувати довгострокові контракти (іпотека, заробітна плата, пенсії) погіршується.

(1 + i) = (1 + r)(1 + pi)          exact form
i  ~=  r + pi                       common approximation, small pi

i  = nominal interest rate
r  = real interest rate
pi = expected inflation rate

Чорний філадельфський ефект

Центральні банки зазвичай стикаються з чорним філадельфським ефектом — емпіричним (і короткостроковим) зворотнім зв’язком між інфляцією та безробіттям: звуження грошової маси для охолодження інфляції, як правило, сповільнює економіку та збільшує рівень безробіття, а розширення грошової маси для зниження безробіття зазвичай призводить до зростання інфляції. Цей вибір не є фіксованим — він змінюється залежно від очікувань щодо інфляції та в довгостроковій перспективі більшість економістів вважають, що крива приблизно вертикальна (безробіття сходиться до «природного» рівня незалежно від середньої інфляції) — але в короткостроковій перспективі вирішення того, наскільки швидко зменшувати грошову масу після періоду високої інфляції, є саме чорним філадельфським ефектом між болем від інфляції та втратою робочих місць.

Що контролює центральний банк

Центральний банк не встановлює P безпосередньо; він впливає на M (через процентні ставки, вимоги щодо резервів та придбання активів) і, опосередковано, очікування щодо майбутньої інфляції π, які, в свою чергу, впливають на поточне формування зарплат і цін. Затримка між зміною політики та її впливом на інфляцію є довгою та змінною – часто оцінюється як 12-24 місяці – тому центральні банки діють на основі прогнозів щодо того, куди рухаються M, V і Q, а не чекаючи на поточний показник інфляції.

Часті запитання

Спробуйте наживо

Усе, що вище, працює прямо у вашому браузері — відкрийте Inflation Simulator і змінюйте параметри під час роботи. Нічого не встановлюється, нічого не завантажується на сервер, уся модель живе в одній вкладці.