Фінансове поширення — як ланцюговий крах банків

Міжбанківська мережа: спрямована графіка зобов’язань

Сучасні банки впровадлені у веб білатеральних зобов’язань – кредити, репозиції, деривативи, спільні ризики – що формує спрямовану, зважену графіку: вузли – це установи, лінія від A до B означає, що A має вимогу до B, а вага лінії – номінальна вартість виявлення. Реальні міжбанківські мережі є розрідженими, але зосередженими в структурі ‘ядро-периферія’ - невеликий, щільно пов'язаний ядро великих банків, оточений периферійними установами – патерном, який центральні банки по всьому світу картографують та моніторять як частину аналізу фінансової стабільності.

Егенбергівсько-Ноєва ліквідна модель

Фундаментальна рамка, розроблена Егенбергом та Ное (2001), передбачає, що кожному банку надаються зовнішні активи eᵢ, загальні номінальні зобов’язання p̄ᵢ, а також матриця відношень боргу, яка показує, який відсоток його боргів є залученим від інших банків. Система досягає ліквідного розрахунку за вектором платежів p*, де кожен банк сплачує повну суму своїх зобов’язань або те, що він може собі дозволити – зовнішні активи плюс надходження, яке залежить від того, що менше. Це фіксована точка рівняння, і Егенберг та Ное довели існування єдиного найбільшого розв'язку, який завжди обчислюється шляхом ітерації правила платежів від "усі сплачують повну суму" вниз. Банк за замовчуванням відбувається, коли сума його активів плюс надходження не покриває зобов’язань, і у випадку за замовчуванням банк виплачує кожному кредитору однакову частку того, що йому слід було заплатити.

Clearing payment vector (fixed point):
  p_i* = min( p̄_i,  e_i + Σⱼ p_ji* · π_ji )
Default condition:  e_i + Σⱼ Lⱼᵢ·(pⱼ*/p̄ⱼ) < p̄_i

Як поширюються невдачі та які топології є вразливими

Інфекція поширюється двома каналами. Пряма інфекція проходить через баланс: банк А не сплачує, банк Б не витримує втрат і якщо shortfall перевищує буфер капіталу банку Б, то банк Б також може не сплатити, поширюючись далі в раундах до тих пір, поки не відбудуться нові дефолти. Непряма інфекція працює через ціни на активи — збанкрутілі банки швидко продають активи (продаж зі знижкою), що знижує ціни, завдаючи шкоди іншим банкам, які тримають ті самі активи, навіть без прямого двостороннього кредиту, зворотний зв'язок, який моделі Бруннмейера-Пердсена (2009) формалізується як «ескалація ліквідності». Топологія мережі сильно впливає на вразливість: повні мережі, де кожен банк кредитує кожного іншого, розподіляють шоки тонко і стійкі до невеликих збоїв, але все ще можуть зламатися під час системних шоків, тоді як кільцеві мережі концентрують вплив у єдиних зв’язках і легко ламаються. Реальні мережі ядра-периферії та мережі з масштабуванням вільними поділяють властивість Альберта-Барабаші, яку було названо «стійкими, але вразливими» — стійкі до периферійних збоїв, надзвичайно вразливі до падіння ядра.

Занадто великі, щоб їх збанкрутувати, 2008 рік та сучасне тестування стресу

Банк вважається ‘занадто великим, щоб його збанкрутувати’, коли його крах завдає занадто значної шкоди, щоб дозволити це, створюючи моральний ризик для установ, які беруть на себе більше ризиків, знаючи, що їх врятують; з 2011 року Рада фінансової стабільності визначила приблизно 30 Глобально важливих системних банків (ГВС) за розміром, взаємозв’язком, замінюваністю, складністю та міжсуб’єктно-юрисдикційним охопленням, кожна з яких має додатковий платіж за капітал у розмірі 1–3,5%, а також додаткові буфери капіталу відповідно до Базельського угодовування (мінімум 4,5% CET1, буфери збереження та контрциклічної підтримки, надплати для ГВС та вимоги TLAC щонайменше 18% від ризикованого капіталу для ГВС).

Frequently asked questions

Спробуйте наживо

Усе, що вище, працює прямо у вашому браузері — відкрийте the simulation і змінюйте параметри під час роботи. Нічого не встановлюється, нічого не завантажується на сервер, уся модель живе в одній вкладці.