Burbuja Financiera — Simulación de Auge, Manía y Crac

El crecimiento fundamental g (0-10%) establece qué tan rápido sube V. La sensibilidad al sentimiento alfa (0,5-5,0) escala cuán fuertemente el estado de ánimo mueve el precio. El factor de momentum beta (0-2) extiende las manías siguiendo las tendencias. La reversión a la media gamma (0-2) devuelve el precio hacia V más rápido, acortando las burbujas. El multiplicador de apalancamiento (1x-10x) hace los auges más grandes y los cracs más agudos.

El apalancamiento amplifica cada movimiento de precio. Una vez que el precio supera 1,5 veces el valor fundamental, el efecto de apalancamiento se compone como apalancamiento x (P/V - 1), por lo que las ganancias se retroalimentan a sí mismas; por debajo de ese umbral se amortigua a apalancamiento x 0,3. Un mayor apalancamiento produce una burbuja más alta y un crac más violento, reflejando cómo el aumento de las garantías permite a los inversores pedir prestado más hasta que el sistema se vuelve frágil.

Simula un "Momento Minsky": el reconocimiento colectivo repentino de que las valoraciones son insostenibles. Al hacer clic aplica un fuerte shock de sentimiento negativo (alrededor de -2 a -3) y una caída inmediata del precio de aproximadamente 8-12%, y fuerza al modelo a la fase de Angustia si estaba en auge. Desde ahí el momentum y la venta forzada pueden desencadenar un Crac y Repulsión completos.

El medidor muestra la mezcla cambiante de tres tipos de actores: dinero inteligente (verde), operadores de momentum (ámbar) y vendedores en pánico (rojo). Sus fracciones se desplazan hacia objetivos específicos de cada fase en cada paso. En la Manía dominan los operadores de momentum, el dinero inteligente sale silenciosamente, y en un Crac los vendedores en pánico suben a alrededor del 72%, ilustrando cómo cambia la composición de la multitud a lo largo del ciclo.

Es un modelo didáctico estilizado, no una herramienta de pronóstico. El comportamiento cualitativo, como el apalancamiento procíclico, la retroalimentación del sentimiento y el sobrepaso a la baja, refleja características genuinas de las burbujas históricas. Las ecuaciones exactas, los coeficientes y el ruido se eligen por claridad ilustrativa, por lo que las cifras deben leerse como una demostración conceptual y no como predicciones calibradas.

Durante la Repulsión, el desapalancamiento forzado y la venta en pánico empujan el precio por debajo de V, tal como el auge lo empujó por encima. En el modelo, el término cúbico de comprobación de realidad y el momentum negativo empujan el precio por debajo de la paridad antes de que la reversión a la media y la recuperación del sentimiento frenen la caída. Esto refleja los mercados reales, donde la dinámica de venta forzada y el miedo crean una infravaloración temporal.

Hyman Minsky (1919-1996) fue un economista cuya hipótesis de la inestabilidad financiera argumentaba que la estabilidad misma engendra la toma de riesgos y el apalancamiento. Charles Kindleberger escribió el clásico de 1978 Manías, Pánicos y Cracs, catalogando siglos de burbujas que siguieron el mismo arco. Ambos fueron en gran parte ignorados hasta que la crisis de 2008 hizo que sus ideas se volvieran habituales.

El panel de Ecos Históricos esboza tres: el Gran Crac de 1929, el colapso de las puntocom de 2000, donde el Nasdaq subió alrededor del 400% y luego cayó cerca del 78%, y el colapso inmobiliario de 2008. Antes, la Manía de los Tulipanes holandesa de 1636-37 vio bulbos comerciarse por muchas veces el ingreso anual de un artesano. Todos comparten el patrón de desplazamiento, manía y crac que reproduce la simulación.