Quantum Entanglement Simulation

Trzy rodzaje traderów, jedna cena

Klasyczna finansja zakłada pojedynczego, racjonalnego agenta, który wycenia aktywo na podstawie zniżkowanych przepływów pieniężnych w przyszłości. Modele oparte na agentach zastępują to założenie populacją prostych, heterogenicznych traderów, których interakcja – a nie żadna z ich indywidualnych strategii – generuje cenę. Trzy archetypy są wystarczające do odtworzenia większości zachowań rzeczywistych rynków. Fundamentalista wierzy, że cena powróci do powoli ewoluującego sprawiedliwego wariantu i kupuje, gdy transakcje odbywają się poniżej tej wartości, sprzedaje, gdy są powyżej. Trendowi obserwatorzy ignorują fundamentalne dane i wyciągają wnioski z ostatniego kierunku ceny, kupując wzrost i sprzedając spadek. Traderzy szumu działają na potrzeby płynności lub czystego losowości, dostarczając rynkowi mały, nieskorelowany przepływ zamówień, który zapobiega całkowitemu zamrożeniu rynku.

demo na żywo · powiązana symulacja● LIVE

Jak powstaje pęcherzyk

Pęcherzyk nie wymaga irracjonalności od żadnego pojedynczego inwestora. Wymaga on pętli sprzężonych zwrotów: niewielki wzrost ceny przyciąga śledzących trendy, których zakup podnosi cenę jeszcze wyżej, co z kolei przyciąga więcej śledzących trendy. Fundamentalistyczna postura opiera się na ruchu, a inwestorzy sprzedają, gdy cena odbiega od wartości rynkowej uczciwej. Jednak długo, dopóki popyt związany ze śledzeniem trendów przewyższa podaż fundamentalistyczną, cena utrzymuje się w górę – pomimo tego, że każdy pojedynczy fundamentalista zachowuje się w pełni racjonalnie. Pęcherzyk kończy się, gdy zmiana składu populacji powoduje, że presja sprzedaży fundamentalistów ostatecznie przewyższa malejącą pulę nowych kupujących śledzących trendy, a ta sama pętla sprzężonych zwrotów działa odwrotnie, prowadząc do spadku.

Księgowa kolejność zamienia zamówienia w cenę

Każdy symulowany trader nie ogłasza ceny bezpośrednio – składa zlecenie limitowe do księgi zleceń limitowych, tego samego mechanizmu, którego używają rzeczywiste giełdy. Zlecenia kupna (oferty) są sortowane według najwyższej ceny, a zlecenia sprzedaży (zapytania) według najniższej ceny:

oferty (kupujący) zapytania (sprzedający) 99,8 x 40 100,1 x 25 99,7 x 65 100,3 x 80 99,5 x 110 100,6 x 55 najlepsza oferta = 99,8, najlepsze zapytanie = 100,1 → marża = 0,3 owy zlecenie sprzedaży wycenione ≤ 99,8 natychmiast realizowane z najlepszą ofertą owny zlecenie kupna wycenione ≥ 100,1 natychmiast realizowane z najlepszym zapytaniem Głębokość księgi zleceń – czyli ilość wolumenu znajdującego się na każdym poziomie ceny – jest również emergentną właściwością populacji traderów i ma znaczenie: cienka księga z niewielkim wolumenem w pobliżu obecnej ceny pozwala na ruch cenowy nawet przy stosunkowo niewielkiej sprzedaży, co jest dokładnie mechanizmem stojącym za flash crash spowodowanym płynnością.

bids (buyers)         asks (sellers)
99.8  x 40             100.1 x 25
99.7  x 65             100.3 x 80
99.5  x 110            100.6 x 55

best bid = 99.8, best ask = 100.1 → spread = 0.3
a new sell order priced ≤ 99.8 trades immediately against the best bid
a new buy order priced ≥ 100.1 trades immediately against the best ask

Wariacyjność i grube ogony

Rynki rzeczywiste wykazują dwa cechy statystyczne, których nie można wyjaśnić prostym ruchem losowym: zwroty mają grube ogony (ekstremalne ruchy zdarzają się częściej niż przewiduje normalny rozkład) oraz wariacyjność z gęstwinami (okresy spokoju i okresy turbulencji każdy trwają w seriach). Rynki oparte na agentach reprodukują obie te cechy bezpłatnie, ponieważ handlowcy zmieniają strategie w oparciu o ostatnią wydajność – wybuch zmienności sprawia, że strategia śledząca trendy jest tymczasowo bardziej opłacalna, przyciągając więcej śledzących trendy, co utrzymuje zmienność przez jakiś czas, zanim mieszanka populacji powróci do pierwotnego stanu. Nie wymaga się żadnych założeń dotyczących rozkładu zwrotów; grube ogony i gęstości wynikają z samej dynamiki handlowców.

Często zadawane pytania

Dlaczego rynki oparte na agentach ulegają krachowi bez jakiegokolwiek zewnętrznego szoku?

Wynika to z tworzenia przez traderów trendowych pętli sprzężonych: rosnące ceny przyciągają więcej kupujących, co napędza dalszy wzrost cen. Pętla potrzebuje jedynie zmiany w składzie populacji handlowców, takiej jak ostateczne przejęcie pozycji przez fundamentalistów nad trendowcami przy ekstremalnej wycenie, aby odwrócić się w kierunku wzmacniającego się sprzedaży. Nie jest wymagane żadne wydarzenie informacyjne.

Co to jest książka zleceń (limit order book) w jednym zdaniu?

Jest to uporządkowana lista wszystkich otwartych zleceń kupna (oferte, od najwyższej ceny do najniższej) i sprzedaży (zlecenia, od najniższej ceny do najwyższej), czekających na realizację; transakcja następuje natychmiast, gdy cena nowego zlecenia przecina najlepszą cenę po drugiej stronie.

Dlaczego te modele wykazują ogony grube i klastrowanie zmienności jak prawdziwe rynki?

Wynika to z faktu, że przełączanie się między strategiami jest samo w sobie szumowe i wzmacniające: okres wysokiej zmienności sprawia, że trendowanie staje się bardziej opłacalne, co przyciąga więcej trendowców, co generuje jeszcze większą zmienność. Ta dynamika herbowania naturalnie generuje rozkłady zwrotów z ogonami grubymi i klastrowaną zmienność obserwowane na prawdziwych rynkach, bez konieczności ich zakładania.

Wypróbuj na żywo

Wszystko powyżej działa bezpośrednio w Twojej przeglądarce — otwórz Financial Market i zmieniaj parametry podczas działania. Nic nie jest instalowane ani przesyłane na serwer, cały model działa w jednej karcie.

▶ Otwórz symulację Financial Market